효과의분해

효과의 분해

 

미국의 주가지수가 우리나라의 주가지수에 미치는 직간접적인 효과를 분석해본다.

그 결과 나타나 있다.
표에 나타나 있는 직접효과는 앞의γ계수의 추정치와 동일하다.

미국의 주 가짓수가 우리나라의 주가지수에 미치는 영향을 살펴보기 위해서는
직접적인 효과만을 가지고 평가하여서는 안 된다. 직접적인 효과와 아울
러간접적인효과도 같이 고려해야 만한다.

 

전체적으로 살펴보았을 때 다우가 코스피에 미치는 영향은 직접효과가
대부분이다. 반면 코스닥에 미치는 영향은 간접효과만 나타나고 있다.

즉

다우는 코스피를 통해서 코스닥에 영향을 미치는 것으로 나타나고 있어
며통계적으로도유의적인 것으로 나타나고 있다.

한편 나스닥 이코스 피에 미치는 영향은 직접효과와 간접효과가같이
영향을 미치고 있으나 간접효과는 음으로 나타나고 있다.

 

 

즉 나스닥이코스닥에 영향을 미쳐 지수를 같은 방향으로 움직이게 하고 있으나 이러
한움 직임이 코스피에는 음의 방향으로 영향을 미친다는 것이다.

반면
나스닥이 코스닥에 미치는 영향은 직접효과는 유의적으로 나타나지 않고
있으나 간접효과는 유의적인 것으로 나타나고 있다. 즉 나스닥의 움직임
은 코스닥에 직접적으로 영향을 미치기보다는 코스피에 영향을 주고 그
결과에 따라 코스닥이 변화하게 된다는 것이다. 이러한 현상은 많은 선
행 조사들이 주장해 온 결과와 일치하고 있다. 그러나 그 과정은 다소다
르게나타나고 있다. 즉 선행조사들은 대부분 코스피를 배제한 채 나스
닥과 코스닥의 관계만을 고찰하여 두 개의 지수가 직접적인 관련이 있는
것으로 결론을 내리고 있으나 그 과정 에코스 피가 개입하
고있음을 밝히고 있다.