중국 주식시장의 발전과정 및 현황과 제도

 

 

 중국 주식시장의 발전과정 및 현황과 제도 등 여러 부분을 분석한 후에 중국주식시장의 문제점을 알아보고,

중국 주식시장이 더욱 발전하기 위해서는 주식시장의 경쟁력 제고방안을 찾아본다.
1984년 베이징천교구분유선공사가 주식회사로 창립한 후에 중국 주식시장은 시작한다.

그 후에는 중국 주식시장은 빠른 속도로 성장하였다.

중국 개혁․개방정책을 추진
한지 이미 약 34년이 지났다.

1990년대 초 중국이 시장을 개방하면서,1994년 주식시장의 개방도 이루어졌다.

1998년에는 중국은 증가하는 증권 관련 문제를 효과적으로
관리감독하기 위하여 『중화인민공화국 증권법』을 제정하고,그 후에 2005년의 개정
을 통하여 사회주의 경제체제가 가진 한계점을 극복하고 각국의 『증권법』과 조화를이루고자 하고 있다.

개혁․개방이후 중국은 급속한 경제성장을 이록해 왔으나,

그 동안 중국은 매년 약 8%로 고속 성상을 하였고 2010년 중국의 GDp는 39만억 인민폐를
넘었으며 일분 대신에 세계 2위의 경재대국이 되었다.
중국경제가 고성장을 지속하면서 중국 주식시장도 급속히 확대되고,1990년에 주식
시장이 형성된 초기만 하더라도 심천과 상하이에 사장된 기업 수는 10개,시장가격
총 가치는 12.34억 원이었던 2010년도에 기업수는 1434개,

시장가격 총 가치는 26조5432억 원으로 비약적인 성장을 보였다.

또한 2001년에 중국은 WTO에 가입하고
2008년 베이징 올림픽을 개최하였으며 2010년 중국 상하이 세계박람회 개최 하였다.

 

 

 

 

지난 몇 년간 해외자본시장에서의 자본조달이 중국 국내 자본시장으로부터의 자금
조달보다 크게 앞서고 있다.

중국의 경제규모가 확대되고,경제개발을 촉진하기 위하여 외국자본의 조달필요성이 높아져 왔다.

따라서 중국시장의 자유화,개방화,규범화는 더욱 촉진될 것으로 예상한다.
하지만 중국 주식시장은 급속히 확대되었으나,

아직 짧은 역사를 가지고 있고,부족한 점이 많다.

특히 중국 주식시장이 급등,급락을 반복하는 것은 후진시장들의 특징이라 하겠다.

그리고 중국 주식시장이 투명하지 못하고 변동성이 큰 것도 아직 후진성을 벗어나지 못한 것이라 하겠다.

중국 주식시장은 아직 성장단계로 진입하는 과정
에 있다,그래서 완전히 개방되지 않았고 중국 주식시장 국제화 정도도 약하다.

이에따라 중국 주식지장의 결함과 전략 부족으로 많은 문제점들이 나타나고 있다.

따라서
본 논문은 중국 주식시장의 부족한 점을 고찰하여 중국주식시장의 경쟁력 제고 방안
을 모색하고 중국 주식시장의 국제화 추진하는 젓에 그 목적이 있다고 할 것이다.

연구의 범위 및 방법
본 연구에서는 최신 자료 및 학위논문 등을 이용하여 중국 주식시장의 발전과정,
현황 및 주식제도를 분석하였다.

또한,본 연구에서는 중국 주식시장 상장제도, 매매제도,

공식제도 분석하여 중국 주식시장의 제도적 결함을 알아보고 각각의 주식시장
이 더욱 발전하기 위해서는 어떠한 개선이 필요한지 나누어 살펴보았다.
분석대상은 상하이 증권거래소,심천 증권거래소의 상장제조업의 A주식과 B주식을
대상으로 하며,연구자료는 상하이 증권거래소자료,심천 증권거래소자료,중국증권
감독관리위원회(CSRC)의 공시자료,중국 지망의 논문자료,RISS의 논문자료 등을 이용하였다.

연구 자료는 일반적기관은 2005년부터 2012년 4월까지 자료를 활용하였다.

분 연구는 총 5장으로 구성되었다.

 

 

 

제 1장에서는 서론으로 연구목적,연구방법과 연구범위를 제시하였다.
제 2 장에서는 중국 주식시장의 발전과정과 현황을 소개하였다.

주식시장의 정의,
주식시장의 발전과정,주식시장의 구성과 현황,그리고 중국 주식시장의 전망을 포함한다.

제 3 장에서는 중국 주식시장의 제도를 소개하였다.

주시시장의 상장제도,매매재도,공시제도,QFII제도 와 QDII제도를 포함한다.
제 4장에서는 중국 주식시장의 문제점을 하고 중국 주식시장의 경쟁력 제고 방안을 제시하였다.

중국 주식시장이 앞으로 더욱 발전하기위해서 주식시장의 경쟁력 제고방안을 보고자 하였다.
제 5장에서는 결론부분으로 연구결과의 요약 및 본 논문의 향후 방향에 대해 살펴보았다.

 

 

제 2 장 중국 주식시장의 발전과정 과 현황

제 1 절 중국 주식시장의 발전과정

중국 주식시장이란 대륙의 주식시장하고 홍콩의 주식시장을 포함하였다.

여기서 주로 대륙 주식시장을 소개하다.
중국 주식시장의 역사는 아주 짧다.

이에 반해 1792년 뉴욕 증권거래소 (NYSE)는 서립되면서 미국의 주식시장의 역사가 시작되었다.

1878년에 동경 증권거래소가약130년의 역사 기록하다.

한국은 1956년에 현대적 의미의 증권거래소가 설립되면서 50여 년의 역사를 가지고 있다.

하지만 중국 주식식장의 역사는 20년도 안되는
데,대륙 상하이 와 심천 에 증권거래소가 1990년에 설립하였다.
1978년 등소평(鄧小平)주석의 주고 하에 "중국 공산당 제 11자 삼중전회"에서"중
국은 사회주의 초급단계에 있다"라는 성언을 계기로 "개혁개방"정책이 시작되면서
경제 개혁이 시작하여 시장 경제 요소를 도입하기 시작하였다.

 

 

1)개혁 개방이후 중국 주식시장의 발전은 3단계로 구분하여 살펴보면 아래와 같다.

 

 

1.초기단계 (1978년∼1990년)

1978년 12월 "중국 공산당 제 11 자 삼중전회"을 통해 경제성장의 가속화가 중국사회에 큰 중심이 되었다.

경제개혁을 추진하면서 시장에 기업들이 생겨나기 시작했고

이에 따른 자금의 수요가 증가했기 때문에 중국의 주식시장도 이러한 배경 하에출발하게 되었다.
1980년대 초기 대도시의 전체기업은 여러 가지의 주주제를 시도하기 시작했으며 따라서 최초의 주식이 등장했다.

예를 들면 1984년에 최초의 주식회사인 베이징 천교백화점설립,

그리고 최초의 일반 공개모집에 의한 상하이 비락주식회사 설립되었다.
1985년에 상하이 연중실업주식회사 설립 하였다.

 

이러한 80년대 중반부터 주식을 발해하여 중국의 주식체제 개혁에서 선두주자가 되었다.

그 후 전국 각지에서 유한주식기업들이 일어나기 시작하였다.

30여 년간 계획경제를 실행하던 중국에서 유한주식
기업과 상장회사의 탄생은 중국 사람들이 고정관념에 커다란 파문을 불러 일으켰다.

 

그러나 주식은 중국에서 신상품으로 많은 국민들이 이해하는데 일정한 인식과정이 필요하였다.

상하이에서 "만인이 주식을 구매하는 현상"2)이나 심천에서 심천발전회사가
정부의 공무원들에게 의무적으로 주식을 강매했던 예는 주식에 대한 백성들의 생소함을 설명해 주고 있다.
1986년 1월 상하이연중실업주식회사(上海延中實業有限公司)가 설립되었으며 전체
자금은 모두 주식형식으로 해서 자금을 조달하였다.

동년에 금융채권 양도도 개시하였다.

 

초기에 발행된 주식의 대다수는 채권형 주식으로 자유로운 환매와 만기상환이
가능하였으며,이자는 은행보다 높은 것이 일반적이었다.

이 때 주식은 주로 자금조달 수단으로 활용하고 있고 다른 기능을 수행하지 않았다.
1986년 9월 26일 상하이에 최초의 증권 거래점으로 중국 공사은행의 자회사인 상하
이시 신탁투자회사 전안증권 업무부를 설립하여 영중실업,비악음향 두 회사의 주식을 위탁매매하기 시작하였다.
1986년 말 3개월간 거래된 주식은 1367주,액면가 10위안으로서 공모발행의 1.1%에그쳤다.

1987년 중국 인민은해 상하이지점은 『증권거래관리방법』을 발표하고 정부
가 공식적으로 국유기업의 주식발행을 허용하고 장외시장형태의 주식거래를 허용하였다.

 

1987년부터 정부가 공시적으로 국유기업의 주식을 발행하였고

장외 시장 형태의 주식거래를 허용하기 시작하였으며,

5월 심천시 발전은행이 일반주민에게 처음으로 주식을 공개 발행하였다.

1988년 국채가 양도개시하였다.
이러한 과정 중에 정부는 주시회사제도의 개혁을 실시함으로 주식의 종류는 점점
다양해졌고 투자자들의 수도 점차 증가하게 되어서 주식거래소가 등장할 필요성이 발
해하게 되었다.

 

2.가속발전 단계(1990년∼1998년)

1990년부터 중국정부는 조건이 부합되는 대도시에 대해서는 증권거래소를 설립할수 있도록 허가하였다.

 

따라서 1990년 11월 26일 중국 인민은행의 동의하에 1992년
12월 19일부터 상하이와 심처에서는 증권거래소가 설립되어 운영되기 시작하였다.

 

상하이․심처 증권거래소는 설립된 후 많은 발전을 가져왔지만 사회주의 국가에서 주식
시장의 설립은 사회적으로 큰 논쟁이 되었다.

1992년 초 중국대륙에는 졍제영역과 기
타영역에 많은 문제점이 발행하고 있다.

 

등소평 (邓小平)의"남방시찰"3)때 중국의 미래에 큰 영향을 미친 강화를 하였다.

그 내용은 "개혁개방에서 기장 큰 문제점은 자본주
의 산물이 많다고 생각하는데,자본주의냐 사회주의냐 하는 판단 지준은 응당 사회주
의 사회생산력 발전과 인민들이 생활수준의 향상에 유리하냐 아니나 하는 문제이다.

주식은 자본주의 고유의 산물이냐? 왜 사회주의는 채택을 못하느냐? 우리는 실천을
해야 할 필요가 있으며 사회의 발전에 유리하면 적극 발전시키고 불리하면 수정하여
우리의 경제발전에 도운을 주어야 한다.

 

"이러한 메시지는 받고 1992년 3월부터 상하이․심천 주식시장은 급속한 발전을 하기 시작하였다.
1991년부터 외국인 투자자를 대상으로 B주식 발행을 시작하였으며 1993년에는 H주,S주 등이 발행되었다.

1991년에 14개의 회사가 상장하였으며 2010년까지 2162개의
회사가 상장하였다.

 

 

1992년 10월 중국국무원증권위원회와 중국 증권감독관리위원회가 설립되었으며『주
식발행과 거래관리　잠정조례』,『증권거래소　관리　잠정판법』등의 법규를 발표하여

중국증권시장의 감독체계가 더욱 새로운 모습을 갖추게 되었다.

5)전국적으로 상장돼 회사 수의 증가와 주식시장에 대한 새로운 인식이 늘어나면서
각 지역에서 투자자 수가 늘어나기 시작하였고 1993년 9월부터 기관투자가에게 장외시장을 개방함에 따라서 기관투자가 수도 늘어나기 시작하였고

기관투자 구조도 개선되기 시작하였다.

주식투자기금의 규법화도 현재 주식시장에서 중요한 자금원으로 되고 있다.
중국 국무원 증권위원회와 중국 증권감독위원회는 정식으로 전국 각 지역에 증권
권리 사무실을 설치하고 주식시장을 전국화․규범화․국제화 단계로 발전 하고 있다.

이시기 중국주식시장은 세계가 주목하는 "황금시기"로 발전시켰다.

6)1994년은 상하이 증권거래소와 심첨 증권거래소의 네트워크 기술은 큰 발전을 하였다.

전국 인민의 투자자들이 증권거래소의 인터넷을 이용하여 인수하는 것을 통과
하였으며 공평을 보증했고, 공증, 공개의 원칙을 도입하였다.

 

컴퓨터 도입으로 인한 전산망 확충으로 통일적으로 거래와 결제시스템을 갖춘 현대화된 수식시장으로 발전하기 시작하였다.

이러한 시스템으로 두 거래소는 짧은 기간동안에 전국적으로 확대하여 거래를 상장할 수 있었다.
1993년 4월『주식발행과 거래관리일시조례』를 반포하였다, 이는 중국 감찰위윈회
성립 후 근 반년에 선발한 정책성 조례라고하며 그의 공포는 중국 주식의 규법화는이미 시작했다고 표명했다. 

완비하려면 시간이 필요하고 완성된 법규가 탄생하기 전
에 설령 불완성된 어떠한 규칙이 무조건 가능한 빠르게 나와야 한다.

 

중국 증권 감찰
위원회 그때마다 조례를 실시하였기 때문에 1993년 6월 증감회가 또 "공개발행주식회사의 소식발표 실행 세칙" 를 반포하였다.

 그리하여 중국의 경제는 긴 조정기간이있었다.

 따라서 주식 분위기가 갑자기 침체하였다.

 

 

알켈로입니다