정보력과 지연반응

기관투자자들이 개인투자자에 비해 정보 분석 능력이 뛰어나고
획득 시점도 빠르다고 가정하여 주식 가격이 단기에서 가격지속현상을 보이고,
장기에서는 가격역전현상을 보인다고 설명하였다.

 

 

 

 

단기에서 가격지속현상이 나타나는 것은 기관투자자가 정보를

먼저 획득함으로 주식을 매매하여 먼저 변화를
일으키고, 후에 뒤늦게 정보를 획득한 개인투자자들이 거래를 이어감으로써 단기
적으로 같은 방향을 움직이게 된다는 것이었다. 장기에서 가격역전현상을 보이는
것은 주식의 가격이 내재가치 이상으로 변화했음에도 불구하고 기업의 가치에
대해 파악이 안 된 개인투자자들이 새로운 정보에 지나치게 반응하여

 과열현상을 보였기 때문이었다.

 

 

 

 

결국 시간이 지남에 따라 주식 가격이 기업의 내재가치로
회귀하면서 개인들은 고점에 물리는 것으로 분석했다.

 

 

 

이러한 결과는 새로운 정보에 대한 개인투자자의 한발 늦은 정보력과 지연반응으로 원인
을 삼았으며 개인투자자의 비율이 높은 주식일수록

이러한 현상이 더 크게 나타 난다고 보고하였다.