국제유가 상승기(2000~2008년)

 

 

 

환율과 주가관계는 일반적으로 역의 상관관계가 있다. 환율이 높은 상태라면 외
국인들은 환차익을 거둘 수 있을 것이라는 예상에 달러를 팔고

 원화를 매입하고자 할 것이다.

 

이는 원화가치의 상승을 가져와 환율을 하락 시킬 것이고, 국내
주식시장으로 외국인투자자금이 유입됨으로써 주가도 함께 상승하는 것이다. 물
론 절대적이진 않지만 주가와 환율의 상호작용분석에서

외환위기 이후 원/달러 환율과 코스피 수익률이 어느 정도 반대 방향으로 움직이고 있다고 분석하였다.

 

 

국제유가와 주가의 관계분석 임대봉(2009)에서는 국제유가의
 국제유가와 주가는 음(-)의 상관관계, 인과관계분석에서는 국제유가변동이 주가변동에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다.

 

반면 국제유가 상승기(2000~2008년)에는 국제유가와 주가는 양(+)의 상관관계를 보였으며,

교차상관관계분석에서도 전 후기의 추정계수가 양(+)의 값을 보여 국제유가
와 주가는 동행하는 것으로 밝혀졌음에 따라 국제유가와 환율을 거시변수로 함
께 분석하고자 한다. 마지막으로 유동성을 나타내는 본원통화의 양이 증가함에
따라 국내 주식시장으로 자금이 유입될 것으로 보인다. 자금의 유출입은 유동성
과 같은 의미로 개별 주가수익률에 있어서 유동성의 감소는 주가
수익률의 하락을 가져오고 기업들의 수익성 악화로 이루어진다고 분석하였다.

15년의 장기간을 분석한 만큼 본원통화의 양도 크게 변하였다. 이에 거시변수로 본
원통화를 선택해 코스피 일간 수익률과 다중회귀분석을 실시하고자 한다.