중국 주식시장의 전망

중국 주식시장의 전망

1.중국 주식시장의 전망
중국은 2008년 약 4조 333억 달러가 되었으며 매년 8%내외의 고속성장을 지속하고있다.

2010년에 중국의 GDp는 일본에 이어 세계 2위되었다.

한 경제 예측기관의 분석
에 의하면 중국주식시장의 규모는 2010년에는 일본을 넘어서 아시아에서 가장 큰 주식시장이 될 것이라고 말한다.
현재 중국의 주식시장은 WTO 가입 이후 개방 정도가 심화되고 있으나 국제적인기준에는 크게 미달되고 있다.

이와 더불어 앞에 서술한 바와 같이 최근까지도 중국
주식시장이 국제 주식시장과의 동조화가 약한 것은 중국 주식시장의 이원화,투자자
금의 전달경로 부재,비유통주 개혁을 통한 주식시장 내 구조 변화 등으로 요약될 수있다.
중국 주식시장이 경제적 이익에 많이 영향을 미치는 원인은 정책이다.

그래서 중국주식시장이 앞으로 경제적 이익을 창출할 수 있고

주가지수 계속 상승의 방법은 정책의 조정이다.

 

 

그러나 중국 경제가 발전하고 중국 금융시장 개혁이 이루어지면 질수록
외부변수와의 연계성은 밀접해질 것이며,QFII제도가 발전 추세에 있으며,또한 비유
통주 개혁이 마무리되면서 주시시장의 상하이·심천 증권거래소의 통합,

중국정부의 주시시장 개혁 움직임도 강화되고 있다.

지역적 통합으로는 현재 분리되어 있는 상하이와 심천 증권거래소의 통합을 말한다.

양 증권거래소가 어떤 특성에 따라 상장 요건을 달리하는 것은 아니다.

다만

지역별로 분리되어 있어 상장을 원하는 기업들은 어느 한곳에 상장을 신청하면 된다.

이렇기 때문에 중국 주식시장의 정확한 분석을 위해서는 상하이와 심천을 분리하여 별개로 조사해야 한다.

정부의 주식시장에 대한 감독관리도 별도로 이루어져야하며,투
자자도 서로 분산될 수밖에 없어 문제가 되고 있다.
따라서 중국정부는 증권거래소 통합 방안을 강구 중에 있다.

주식시장 통합방향은

대체로 다음 3단계로 거론된다.

 

제1단계는 현재 별개로 운영되고 있는 양 증권거래소 상장기업들을 통합하여 동시에 거래되도록 하는 것이다.

감독기관의 단일화된 관리체제 측면과 투자다의 기업분
석의 용이성 등의 효율화를 꾀할 수 있을 것으로 보인다.

 

제2단계는 상하이와 심처의 증권거래소를 완전히 통합하는 것이다.

현재 중국 내에
서는 통합 중심으로 상하이가 유려하다는 보도도 나오고 있다.

이는 그동안 중국정부가 상하이 포동(浦東)지구를 장차 세계적 국제금융센터로

 육성할 것이라는 방첨과도일맥상통하는 것이어서 실현가능성이 높다.

 

 

제3단계는 중국-홍콩 간 주식시장의 연계성을 강화하는 것이다.

즉,

중국 상장기업
이 흥콩 주식시장에서 자유로이 거래될 수 있도록 함으로써 자연스럽게 중국 증시의국제화를 유도한다는 전략이다.

아직 이러한 단계까지 거론하기에는 너무 성급한 감이 있다.

중국에 상장되어 있는 기업들이 홍콩 증권거래소 상장조건을 모두 부합할지는 의문시되기 때문이다.

현재 구체적으로 거론되고 있는 것은 2단계인 상하이 ·심천 증권시장통합하다.

아직 정확한 방침이 나온 것은 아니나 향후 수년 내에 시행될
수 있을 것이라는 언론보도도 나오고 있다.

 

 

2.시사점

중국경제가 최근 수출경기 둔화에도 불구하고 견실한 성장세를 이어가고 있으나 주
식시장은 통화정책 긴축기조 지속 등으로 인해 부진을 겪고 있는 것으로 평가 되었다.

특히,글로벌 금융위기 이후 대규모 경기부양 정책을 통해 고성장을 유지하는 과정에서

과도한 부동산투자,지방정부 부채 누적 등의 문제가 심화되어 통화정책의 기조전환(긴축→완화)을 어렵게 하고 있다.
따라서 향후 중국의 주가는 경기 하방리스크 확대에 대응한 통화정책의 기조전환여부에 크게 영향을 받을 것으로 예상되었다.

2011년 8월 이후 물가 오름세가 축소되
고 최근에는 그동안 버블 징후를 보였던 부동산가격도 어느 정도 하향 안정세를 보이기

시작함에 따라 경기 하방리스크에 대한 중국정부의 정책대응이 본격화될 가능성이있다.

 

 

이와 함께 과거 상대적으로 수급부담이 적었던 기간에는 중국 증시가대체로 강세를보인 점을 감안할 때

주식수급에 영향을 주는 제도의 변화도 주가의 향방에 중요한변수가 될 것으로 전망되었다.

주가가 급등했던 2005〜2007년에는 2004년까지 주요 국영기업 상장이 마무리(국영상업은행 제외)된 후

 신규상장에 따른 수급부담이 적었고 2008〜2009년에는 비유통주의 유통주 전환이 빠르게 진행되었으나

대규모 지분(5%이상)의 매각이 제한되고 신규상장도 통제되었다.
중국정부가 증시 수급 여건 개선 및 안정성 제고를 위해 국민연금,주택기금 등 사회보장54)기금을

국내 주식시장에 투자하는 방안을 논의 중이어서 동 방안이 시행될경우 수급 불균형이 완화될 것으로 기대되다.