코스피 200 변동성지수

 

 

 

 

 

 

 

옵션 전략의 백테스트 방법을 보여주는 것으로는 코스피 200
주가지수옵션 가격을 이용한 데이트레이딩 시스템 개발 및 수익성에 관한
조사 (2012) 본문이 있다. 데이 옵션 스트랭글 매도 시스템을 개발하고,
백테스트 하는 것에 대한 조사 본문으로 옵션데이타를 이용한 데이터베이
스 구축 및 설계, API 프로그램을 이용한 백테스트 방법에 대한 내용을
보여주고 있다. 데이터 베이스는 MS-SQL Server2008을 사용해서, 옵션
데이터 입력 및 처리 방법에 대해 기술하고 있다. 백테스트를 위한 프로
그램개발엔 Visual Basic 6.0 사용, API 개발에 대한 방법을 알려주고 있
다. 본문에서 데이터베이스는 Oracle Database 10g를 사용했고, 백테
스트를 위한 프로그램으로는 오라클 데이터베이스에서 제공하는 오라클
프로시저(Oracle Stored Procedure) 를 사용해서 옵션 수익성 분석을 실행했다.

 

 

국내 투자자들의 선호하는 투자방식에 대한 추론
이 있었다. 결론은 방향성거래를 변동성투자보다 선호한다는 것이다. 옵션
은 이 양방향 거래가 가능하지만, 변동성의 영향이 더 중요한 파생상품이
다. 추세를 예측해야 하는 주식, 선물과 달리 변동성에 의한 거래방식도
존재하는 것이 옵션이다. Lo(2000)[6]에서 말하는 시장패턴 중 횡보장, 비
추세장에서 이러한 전략이 통할 수 있다. 본 조사에서는 특히 옵션 데이
트레이딩에 있어서 변동성이 어떠한 영향을 주는지 검증해보고자 한다.

 

코스피 200 변동성지수 연계 옵션투자전략
코스피 200 변동성지수
 코스피 200 변동성지수 정의
주식시장의 변동성을 파악하기 위해 옵션가격에 붙은 내재변동성
(Implied Volatility)을 통해 미래 기대변동성을 지수화한 값. 미국의 변동
성지수인 VIX(Volatility index)를 본 따 한국거래소가 2009년 4월 13일부
터 발표하기 시작했다.

 

변동성지수는 '공포지수(Fear Index)'라는 별명이 붙어있으며, 글로벌
금융위기가 발생한 2008년 하반기 美S&P500의 변동성지수인
VIX(Volatility IndeX)가 사상 최대치를 갱신하면서 국내에도 많이 알려지게 된 지수다
미국 시카고옵션거래소(CBOE) VIX 및 S&P500 추이


산출대상

□ KOSPI 200 옵션시장에 상장된 최근월, 차근월종목을
이용하여 잔존만기 30일 기준의 변동성지수 산출
-다만, 결제월물 교체(Roll-over) 직후 최근 월 종목 잔존기간이
30일 이상인 경우에는 최근 월 종목만 사용

 

□ 등가격(ATM) 및 외가격(OTM) 옵션가격 사용
(직전체결가, 없는 경우 옵션기준가격)
*등가격(ATM) : 콜, 풋옵션가격 차이가 최소인 행사가격
*외가격(ATM) : ATM 보다 높은(낮은) 콜(풋)옵션 행사가격

 

□ 상장옵션이 부족하다고 판단되는 경우
블랙숄즈가격결정모형을
이용하여 추정된 옵션을 보충하여 산출결제월물교체

 

□ 최종거래일 4거래일 전부터 결제월물 교체
*차근 월 종목이 최근 월 종목이 되고, 차차근 월종목이 차근월종목이 됨

 

산출시간
□ 9:15~15:15
*KOSPI200 옵션시장 장개시 15분 후부터 마감시까지 산출
*KOSPI200 옵션시장 중단(정지)시 미산출산출주기

 

□ 30초
VKOSPI는 KOSPI200 옵션가격을 이용하여 옵션 투자자들이 예상하는
KOSPI200 지수의 미래 변동성을 측정한 지수로서, 옵션가격에 향후 시장
의 기대 변동성이 내재되어 있다는 옵션가격결정이론을 토대로 하여 산출되는 지수다.
VKOSPI는 2년간의 개발과정을 거쳐 한국시장의 특성에 맞게 고안된
한국형 변동성지수로 아시아 국가 중 최초로 독자개발 된 지수라는 점이특징이다.