변동성이 심한 상품

 

 

코스피 수익률에 영향을 주는 외국인투자자나 전문투자자의 매매행
태는 특히 리스크가 고조된 기간에 더 많은 영향을 주는 것으로 나타났다. 따라
서 서론에서 언급했듯이 외국인투자자들에게는 부정적인 이벤트로 하락하는 국
내시장이 오히려 좋은 기회로 다가와 큰 수익으로 연결시킨 반면, 개인투자자들
은 시장의 결과에 끌려 다닌 모습을 보여준 것으로 분석된다.

 

 

 

 

본 조사의 성과로는 코스피 수익률을 적극적으로 움직이는 주체로서 외국인투
자자의 존재를 확인할 수 있었던 것이다. 게다가 기관투자자도 외국인투자자와
함께 같은 반향으로 움직이는 존재로써 전문투자자와 개인투자자의 비교를 한
경우 그 결과는 더 뚜렷했다. 하지만 개인투자자는 기관투자자 및 외국인투자자
에 비해 수많은 개인투자자를 합산한 수치이므로 개인투자자 내부적으로도 많은
상관관계와 상쇄효과가 있을 것으로 생각된다. 또한, 거시데이터 중에서 본원통
화의 크기가 코스피 수익률과 유의미한 수치를 보이는 경우가 있어 코스피 월간
수익률과는 어떠한 관계가 있는지 추가적인 분석을 해봐야 할 것이다.

 

 

 

 

이 같은 이벤트 역시 개인투자자와 기관투자자, 외국인투자자의 매매행태에 큰
변화를 일으키고 시장에 미치는 영향도 달라질 것으로 보인다. 향후 자료를 보완
해 추가적인 분석을 시도할 필요가 있다고 판단된다.
옵션 거래에 있어 변동성은 중요한 지표 중에 하나이다. 특히 매도전략
에 있어서 변동성은 그날의 수익에 많은 영향을 미친다. 본 조사에선 이
러한 변동성 지표인 코스피 200 변동성 지수, 일명 VKOSPI 200 지수를
옵션의 매도전략의 척도로서 이용할 수 있는 방법에 대해서 논해보고자한다.

 

 

 

VKOSPI 200 에 보조지표를 적용, 보조지표에서 나오는 신호를 기반
으로 옵션의 양매도, 양매수 전략을 차등 적용해 봄으로서, 실제 VKOSPI
200 가 이러한 옵션 전략모형에 미치는 영향을 알아보고자 한다.
변동성이 증가 할 것이냐, 감소 할 것이냐를 예측, 옵션을 양매도, 양
매수 전략을 취한다. 이때 예측하는 보조지표로서 이동평균선을 이용할
것이다. VKOSPI 200의 일자별 5일, 20일 이동평균선의 골든크로스와 데
드크로스를 판단하여 골든크로스시에 양매수, 데드크로스시의 양매도 전
략을 취한다. 즉 VKOSPI 200의 추세를 이동평균선의 골든, 데드로 판단,
추세적인 변동성 증가, 감소를 예측 그에 맞는 옵션전략 모형의 선택이
가능한지 판단하는 것이 이 조사의 목적이다.

 

 

 

 

최종적으로 VKOSPI 200을 이용한 옵션 전략모형 수익과 이용하지 않
은 옵션전략모형 수익을 비교, 분석하여 VKOSPI 200 가 옵션전략모형
수익에 어떠한 영향을 줄 수 있는지 보고자 한다.

 

 

 

옵션은 매우 투기적이며, 변동성이 심한 상품이다. 기초자산을 헤지하기
위한 수단임과 동시에 시세차익을 위한 트레이딩이 가능한 상품이다. 헤
지가 아닌 트레이딩 관전에서 접근했을 때 옵션은 매우 위험한 상품이다.
승수제로 인한 실제 매매가격의 상승과 변동성이 큰 상품으로 매매 시 상
당한 위험을 안고 거래해야 한다. 하지만 옵션거래에 있어 주식 같은 보
조지표를 적용하기 어려운 점이 있다. 일단 옵션은 주식 같은 연속성이
없다. 달마다 만기가 도래하는 특성과, 코스피 200 지수를 기준으로 하지
만 그에 파생된 수많은 행사가가 존재함으로 일관적인 보조지표를 이용하
기 힘든 점이 있다. 실제로 옵션을 거래함에 있어서 보조지표보다는 가격
과 변동성을 이용한 전략이 주를 이루고 있는 것이 현실이다.