B주시장의 개방

B주시장의 개방
1991년 이후 중국의 경제개방 확대정책에 따라 중국에 진출한 외자기
업은 중국의 저임금구조를 이용하여 생산 및 수의기반을 더욱 확대해 오고 있었다.

따라서 1992년에 별도로 외국인만 전문 거래할 수 있는 B주식 시장을 개설하였다.

상해 증권거래서에서는 1992년 2월 최초의 B주
식 발행사 상해 진공전자 부속품 유한회사(上海真空電子附屬品有限公司)가

상하이 증권거래소에 사장되었다. 

B주가 발행된 후 6년의 발전과정
을 거쳐 지방성 시장에서 중국 증권감독관리위원회가 통일적으로 관리하는 전국성 시장으로 발전하였다.

하지만 중소기업 위주로 상장된 B주식
은 A주식과의 가격차로 외국인 투자 비중이 줄어, 내국인 소유의 달러
투자를 끌기 위해 2001년 B주식을 중국투자가에게도 허용을 한다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

이와 같이 주식시장을 구분한 이유는 주식 발행 규제와 외국인의 지분
소요 제한을 통해 외환관리를 통제하려는 정책 목적을 달성하기 위해서였다.  

 하지만 아래 [표3-3]에서 보듯이 A주에 비해 B주의 상장기업
비율은 상당히 낮게 나타난다. 

처음 상장 시기에는 A주와 B주의 차이는크지 않았다. 

그러나 제한 된 조건은 유동성 부족이라는 문제로 지금은
거래가 점차 줄어드는 추세이다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

A주와 B주 동시에 상장된 기업 수는 85개 동록 초기 상장된 회사 수에서 크게 성장하지 못하였다.

실제로 B주 시장에 상장된 주식의 80%
가 A주 시장에서 거래되고 있으며 동시 상장 종목 할인율이

 A시장 가격 대비 평균적으로 39.1% 할인된 가격으로 형성되고 있다.

시장분리
시스템의 발행 구조로 인하여 주식시장의 ‘ 같은 관리, 같은 책임,

같은이해’ 발행원칙에 어긋나는 모순이 발생되는 것이다.

 기업의 실적에 따라 시장의 원리로 가격이 측정되지 않는 왜곡이 발생되고 있다.
2000년에서 2001년 사장기업 수의 큰 벼화는 없는데 거래량이 3배정도가 가까이 증가하고,

거래액은 9배 정도가 늘어났다.

 중국증감화(CSRC)는 B주식지수가 83포인트까지 하락지자 2001년 2월 19일 중
국 국내 인민들에게 B주 거래를 개방하기로 결정하였다.

 

 

 

A주에 비해 저평가 되어있던 B주는 잠시 호재를 맞아 몇 개월 사이 241포인트까지상승하였다. 

하지만 2001년 6월 비유통주 국유주를 단계적으로 처분한
다는 계획 발표로 인해 2005년 거래액은 WTO 가입전의 원점으로 돌아왔고,

거래량도 큰 폭으로 줄고 있다.

비유통주 개혁안에 따르면 비유통주의 유통화에 따른 보상안 결정은 비유통주와 A주 유통주주간의 협
의에 의해서 이루어지며 대부분의 B주 주주들은 보상을 받지 못한다.
이렇게 B주식을 부양시키기 위한 정부의 적극적인 정책 부족으로 동일
한 주식의 결관 과 배당권이 있어도 과소평가 되는 B주 시장의 발전은한계가 있다.