국내 재무회계 이슈

예견편의는 해외본문을 근거로 따로 분석하지 않았는
데 예견편의는 시점설정 요소 내 고려되어야 할 편의이므로 본문에서 이를
고려해 보았고, 대상 내 얽힌 여러 이슈들과 모든 경우에 대한 결과 값
을 동일한 데이터 내에서 확인해 봄으로써 결과를 보다 명확히 비교 가능
함과 동시에 일목요연하다는 장점을 살릴 수 있었다. 다만 모든 경우에 대
한 결과를 모두 제시할 경우 실증분석 결과가 과도하게 많아지므로, 조사목
적에 부합한 결과만을 추려서 제시해 보았다.

 

다음과 같이 구성하였는데 먼저 2장은 국내 재무회계 이슈를 고려한

 Fama-French의 보수적 접근방식과 시간적 요소, 데이터와 변수에 관한 설명 및 포트폴리오 구성에 대한 내용

 그리고 횡단면/시계열 분석방법 등을 설명하였으며, 3장에서는 시간적 요소
와 편의여부에 따른 횡단면/시계열의 분석결과 비교에 대해 중점적으로 다
루어 보았다. 그리고 마지막 4장에서는 추정결과 요약 및 추후 조사방향에대해 제시하였다.

지금까지 언급한 내용은 Fama-French의 보수적 접근에서 고려되어야 할
중요한 재무회계 특성이다. Fama-French의 보수적 접근구성은 대다수 상
장기업이 T-1년 12월 말에 결산하므로, 결산시점이 다른 기업 역시 포트폴
리오 분류시점을 T-1년 12월 말로 5)통일시켜 설정하였다. 

 

그 다음 공시시점을 고려한 예견편의와 재무회계 공시 후 이것이 주가에 영향을 미치는
점을 고려한 6)Basu(1983)의 가정은 유가증권 내 손익계산서의 특성과 재
무자료가 주식시장에 영향을 미치는 시점이 반영된 것으로, 이를 따를 경우
T-1년 12월 말의 각 상장기업별 기업규모와 장부/시장가 비율에 등급을
매겨 포트폴리오 분류법에 따라 독립적으로 분류된 기업들을 T년 7월 말
시점의 각 변수와 매칭시켜 분석하게 된다. 이 때 매년 단위로 갱신시키는
이유는 매년 재무상태표 결산내용이 달라짐에 따라, 각 포트폴리오 그룹별
소속된 기업등급 또한 달라지기 때문이다.