결과를 요약하면 다음과 같다. 기간별로 살펴보면 1997년에는 외환위기 이전으로서 외국인 투자의 제 한으로 인해 미국의 주가가 우리나라에 그다지 큰 영향을 미치지 못한 시기이다. 이때에는 나스닥이 코스피에만 약간의 영향을 미칠 뿐 코스 피와 코스닥의 관계도 서로 간에 큰 영향을 미치지 못하고 있다. 1998년은 외환위기로 인해 코스피와 코스닥이급락했던시기로서나스 닥이 코스닥에 간접적인 영향을 미치고 있다. 또한 코스피가 코스닥에 음의 영향을 미치고 있다. 이는 투자자들의 자금이 제한된 상황에서 미 국의 나스닥지수가 상승하면 코스피지수가 따라서 상승하게 돼 고이에 따라 코스닥에 투자했던 일부의 자금이 코스피로 옮겨 온 때문으로 생각된다. 1999년은 국내외 주식시장이 활기를 띄던 시기이다. 이때에는 다우와..

효과의 분해 미국의 주가지수가 우리나라의 주가지수에 미치는 직간접적인 효과를 분석해본다. 그 결과 나타나 있다. 표에 나타나 있는 직접효과는 앞의γ계수의 추정치와 동일하다. 미국의 주 가짓수가 우리나라의 주가지수에 미치는 영향을 살펴보기 위해서는 직접적인 효과만을 가지고 평가하여서는 안 된다. 직접적인 효과와 아울 러간접적인효과도 같이 고려해야 만한다. 전체적으로 살펴보았을 때 다우가 코스피에 미치는 영향은 직접효과가 대부분이다. 반면 코스닥에 미치는 영향은 간접효과만 나타나고 있다. 즉 다우는 코스피를 통해서 코스닥에 영향을 미치는 것으로 나타나고 있어 며통계적으로도유의적인 것으로 나타나고 있다. 한편 나스닥 이코스 피에 미치는 영향은 직접효과와 간접효과가같이 영향을 미치고 있으나 간접효과는 음으로 나..

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현금유출없는비용등가산(비현금비용가산)은 코스피 기업과 코스닥 기업의 영업이익과 기업주가에 정(+)의 영향을 미치는 것으로나타났다. 따라서 가설은 채택되었다. 통계분석 결과 코스피 및 코스 닥의 비현금비용등가산이 영업이익과 기업주가와의 상관관계 분석을 통하여 나온 결과 영업이익과 기업주가에 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 즉 비현금비용가산이 많을수록 영업이익과 기업가치가높아 질수 있다는 것으로 해석할 수 있다. 영업현금유입요소는 수익률과 양의 관계를 영업현금유출요소는 음의 관계성을 기술하였다. 본 조사는 같은 결과를 보여주고 있다. 주요항 목인 설비자산 감가상각비의 경우 투자초기에는 현금유출이 되어 관련 된 비용이 현금흐름에 부정적인 영향을 끼친데 비하여 이후에는 실질 적인 현금유출이 없고 비용..

투자설비가 생산을 시작하면서 투자현금 측면의 유출 이 이루어지고, 관련된 생산을 위한 설비 감가상각비는 영업현금흐름에 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 즉, 유형자산 취득 등으로 부터 현금의 유출과 차입금의 현금유입 등에 대한 정보가 영업이익에 영향을 미친다. 이러한 영향은 투자초기 단계에서는 감가상각비 등으 로 기업의 순이익에 커다란 영향을 주어 영업이익이 감소하여 순이익 또한 감소되는 흐름을 나타내고 있다. 이는 생산이 안정화되고, 재품의 판매가 안정화되면 기존의 투자비용을 상쇄하는 이익이 생성되어 영업 이익과 순이익이 높아져서 주가에 정(+)의 영향을 미치게 되는 것이다. 그러나 외부 투자자의 입장에서 기업 내부 활동인 투자활동에 대한 정보를 정확히 알 수가 없는 상황이 많다. 이러한 비 대..

영업이익과 기업가치 이를 위하여 우선 현금흐름 및 영업이익과 그 가치에 대한 비교분석 을 실질적으로 현금흐름에 대한 유의적 차별성을 살펴보고 그 분석을 통하여 기업가치분석을 하는 토대로 삼고자 한다. 이는 현금흐름이 영 업현금흐름에 한정하여 진행되어 와서 실질적으로 현금흐름 요소와 관 계된 투자 및 재무 분야에서 현금흐름에 대한 유의성을 파악하기 힘들 었다. 최근에 들어서 이와 같은 조사가 진행되어 왔지만 이 역시 기업 규모와 산업을 구분하지 않고 진행되어 전체적인 면에서 의미를 둔 연 구결과만 생산하였다. 실질적으로 기업규모와 산업의 구분을 통하여 그 관계성을 분석하는 것은 유의미적으로 볼 수 있다. 본 조사에서는 이러한 사실에 근거하여 코스피와 코스닥 기업들을 비교 집단으로 하 여 기업규모와 산업의 ..