순매수대금으로 본 투자주체별 행태 전체분석대상 기간 중 2008년 9월 15일에 있었던 리먼 사태으로 인해 투자주체 별로 순매수대금의 증감과 방향을 파악하기 기초통계량 분석을 실시하였다. 는 2000년 초부터 2007년 말(기간 1), 2008년 초부터 2009년 말(기간 2), 2010년 초부터 2014년 말(기간 3)로 기간을 나누어 코스피 수익률과 투자주체별 순매수 대금에 대한 기초통계량을 요약한 것이다. 본 조사는 코스피 수익률이 투자주체별 매매패턴 변화에 따른 영향이 중심이기 때문에 거시데이터 의 1차 변환 유도 내용은 생략하였으며 일간 수치를 월간동안 같은 수치로 유지된다고 가정함. 결과를 보면 코스피 수익률과 모든 투자자들의 각 기간의 순매수대금은 평균이 0 이라는 가설을 모든 유의수준에서 ..

이러한 결과는 외국인투자자들이 리먼 파산과 관련해 곧이어 닥칠 금융위기를 앞서 인지하고 있었다고 분석할 수 있으며. 국내투자자들보다 반응을 빨리 한 결 과로 볼 수 있다. 이외에도 김정일 위원장 사망, 연준 테이퍼링 이슈등 대외적인 변수에 외국인투자자들은 우수한 정보능력으로 먼저 대응하였고, 그 결과 코스피 시장을 선도하는 모습을 보인 것으로 나타났다. 단위근 분석 결과 본 조사에서는 데이터 활용을 위한 모든 변수에 대해서 금융시계열에서 일반적 으로 사용하는 ADF(Augmented Dickey-Fuller) 및 PP(Phillips-Perron) 검증을 실시하였다. 분석 자료가 안정되지 않은 경우 이러한 자료를 사용한 추정자체가 분석결과에 오류 현상으로 이어질 수 있기 때문에 단위근 검증은 매우 중요한..

한국의 증시는 외환위기 이후 미국의 IT 버블이 꺼질 때까지 하향세를 보이다 2001년 하반기부터 잠시 반등을 시도했다. 하지만 2002년 신용카드 남발과 가계 대출 확대로 인한 신용불량자가 급증하면서 다시 급락하는 모습을 보였다. 이때 까지만 해도 각 투자자별의 투자행태는 이전과 별반 다를 것이 없었지만 그 후 로 큰 변화가 일어나기 시작했다. 2003년부터 글로벌 경제호황과 함께 코스피의 급상승이 이어졌고, 2004년 미국 의 금리인상을 점진적으로 실시한다고 밝히면서 외국인투자자들의 자본이 국내 시장으로 급속도록 들어오기 시작했다. 이후 2006년 시점까지 개인투자자들은 차 익실현의 차원에서 매도에 집중하는 모습을 보였지만 코스피 지수는 기관투자자 투자흐름과 같은 우상향 흐름을 이어갔다. 이후, 20..

표본기간 및 자료 분석대상 기간인 2000년 초부터 2014년 말까지 15년이란 긴 시간만큼 많은 이 벤트들이 있었다. 예를 들어 글로벌 금융위기, 유럽 재정위기, 김정일 북한 국방 위원장 사망, 연준 금리인하 및 테이퍼링 등 많은 이벤트들이 큰 사건들이라고 할 수 있겠다. 특히 이러한 사건들이 발생할 때마다 국내 시장은 큰 등락을 보였 다. 그런데 특이한 점이 있다. 큰 흐름으로 살펴보면 어떤 투자주체들은 특별한 사건이 발생하기 전후로 매매패턴의 급격한 변화를 보인다는 것이다. 물론 각 투 자주체들이 동일기간동안 하나의 투자방식을 고집했다고 보는 건 무리가 있겠지 만, 특별한 선입견을 배제하고 시각적인 관점에서 행태 변화를 살펴보면 매매패 턴의 변화를 쉽게 발견할 수 있다. 2000년 초부터 2014년..

환율과 주가관계는 일반적으로 역의 상관관계가 있다. 환율이 높은 상태라면 외 국인들은 환차익을 거둘 수 있을 것이라는 예상에 달러를 팔고 원화를 매입하고자 할 것이다. 이는 원화가치의 상승을 가져와 환율을 하락 시킬 것이고, 국내 주식시장으로 외국인투자자금이 유입됨으로써 주가도 함께 상승하는 것이다. 물 론 절대적이진 않지만 주가와 환율의 상호작용분석에서 외환위기 이후 원/달러 환율과 코스피 수익률이 어느 정도 반대 방향으로 움직이고 있다고 분석하였다. 국제유가와 주가의 관계분석 임대봉(2009)에서는 국제유가의 국제유가와 주가는 음(-)의 상관관계, 인과관계분석에서는 국제유가변동이 주가변동에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면 국제유가 상승기(2000~2008년)에는 국제유가와 주가는 양(+)..

다중회귀분석 본 조사에서는 첫 번째로 투자주체별 순매수대금이 코스피 일간 수익률에 미치 는 영향 변화와 두번째로 투자주체별 순매수비율이 코스피 일간 수익률에 미치 는 영향 변화를 각각 다중회귀분석을 실시하고자 한다. 다중회귀분석은 한 개의 종속변수와 두 개 이상의 독립변수와의 선형관계를 파 악하는 방법으로 와 같이 설정하였다. 여기서 종속변수코스피 일간 수익률 값이며, 독 립변수 각각 투자주체별 순매수대금 또는 순매수비율 값과 거시경제변수의 값이고, ?는 ?번째 관찰치의 오차를 의미한다. 리먼 사태로 발생한 금융위기가 투자자 매매동향에 어떠한 변화를 주었고 시장 을 선도하는 주체를 살펴보기 위해 표본은 리먼 사태가 발생하기 전인 (2000~2007년), 리먼 사태의 여파가 컸던 기간(2008~2009년..